【股息#3】股息陷阱！小心把你的本金虧沒了｜識別股息陷阱

我們買入股息便是期待股票會定期發放股息，好像買樓收租一樣，產生穩定現金流。但是要小心一些股票會打著高股息的名號，但是股價卻是停滯不前，甚至在一段時間有持續下跌的趨勢，這很有可能便是「股息陷阱」，隨著你投入的時間越長，雖然你會獲的股息，但是本金的價值卻不斷下降。

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什麼是股息陷阱

股息陷阱是指一些公司提供高股息率，以吸引投資者購入股票，但其背後可能隱藏財務危機或不可持續的派息策略，最終被大眾發現公司出現問題，公司價值無法支撐股價，導致股價不斷下跌，投資者最終蒙受損失。

現實中並不乏股息陷阱的公司，我們在新聞上也偶爾發現。

例如，中國恆大。

在2010年代，中國房地產行業蓬勃，藉著高槓桿擴張和人們的買樓熱潮，中國恆大一度中國房地產行業的龍頭，以高股息聞名，並吸引大量投資者，中國恆大最高派發14.88%的股息，這個是一個十分誇張的比例。

但是，隨著中國房地產市場降溫及政府對高負債企業的監管收緊，恒大於2021年陷入流動性危機，無法償還債務，更不用說維持股息派發。

中國恆大股價從高位暴跌超90%，現在已經在香港交易所停牌。

中國恆大的投資者，當初是奔著高股息而來，卻在公司出現財政危機後，將自己投入的本金虧蝕。

中國恆大並不是個例，股息陷阱的比比皆是，在港股或美股都不乏例子。

我們要如何避免股息陷阱呢？

派息率能代表公司分發多少的盈利給股東，如果派息率過高，便有機會是股息陷阱。

派息率=每股股息/每股盈利

一般派息率低於70%-80%便是比較穩健，可以確保股息來自盈利。

而派息率大於100%的時候，便要警惕，公司很有可能是動用了借貸或儲備來發放股息，這樣的高股息不會長久，有機會是股息陷阱。

公司的自由現金流是股息的主要資金來源，穩定且增長的自由現金流，可以確保持續派發股息，因此我們需要留意自由現金流是否足以覆蓋股息支出。

總負債：包括短期和長期負債（如銀行貸款、公司債券等）。

EBITDA：即息稅折舊攤銷前利潤，反映公司核心業務的現金產生能力，剔除了利息、稅收、折舊和攤銷的影響。

債務與EBITDA比率=總負債/EBITDA

該比率顯示公司需要多少年的EBITDA來償還全部負債。

比率越低，表明公司負債相對可控，償債壓力較小；比率越高，則表明負債負擔沉重，財務風險較高。

債務與EBITDA比率低於1.5，通常被視為財務健康，公司負債水平低，償債能力強，股息穩定性較高。

比率1.5至4是屬於中等負債水平，比率愈高表示面臨較大的還債壓力，股息削減風險增加。

債務與EBITDA比率達到5代表有極高風險，公司可能難以維持債務和股息支出，股息陷阱概率大。

結語

派發股息的公司並不都是壞公司，一筆壞的投資。

股神巴菲特鍾愛會發放股息的股票，他其中一個核心持倉便是可口可樂，他已經持有了37年，現在每年為他帶來超過7億美元的股息。

但是我們也同時需要知道股息股的風險——股息陷阱，作為普通的投資者，我們也許可以選擇股息ETF來分散遇到股息陷阱惡風險。

【本文章乃是個人經驗分享和觀察，不涉及任何投資建議，投資前需要自己先研究學習，了解自己的投資目標和需要才作投資決定】